汗青进展复盘：1999年公司创建，活性炭产量500吨，率先采用年产1000吨转炉，并采用磷酸法临蓐工艺，临蓐技能当先行业5-10年。到现正在已是10万吨+的龙头企业，远远当先于同业。依附技能协同性活性碳，近年最先，切入新能源界限，结构钠电硬碳+硅碳负极，打造第二增进极。

　　主业活性炭：粉状炭国内第一，结构颗粒碳，提拔正在木质活性炭界限的比赛力。活性炭行业需求：咱们估计2025年国内100亿，环球265亿空间。正在活性炭行业个位数增进的境况下活性碳，元力拟从12万吨扩产到25万吨的逻辑：诈骗粉状炭积攒的上风，结构颗粒炭（代替煤质炭），进军环保界限。与比赛敌手比拟，公司的界限及赢余明显高于同业，当先上风景鲜。

　　新交易：依附技能相通性，结构硬碳+硅碳，放量期近。技能相通性：钠电与活性炭临蓐，前端的炭化端工艺靠近，后端工艺有必定分歧。硅碳中多孔碳，与活性炭临蓐较为形似，均对孔隙恳求较高完美电竞。希望境况：1）硬碳负极正稳步开垦中，后续策划5万吨产能。2）硅碳负极：多孔机合的硅碳新型技能途径希望策动行业放量，公司希望受益。

　　投资倡议：公司是国内木质粉状活性炭界限龙头，当先上风较为光鲜，诈骗活性炭界限技能积攒，收拢新能源时机，结构钠电硬碳及硅碳负极完美电竞完美电竞，打造第二增进极。咱们估计公司2023-2025归母净利润2.5/3.5/5.5亿元，对应该前PE为22/16/10X，初次笼盖，赐与元力股份“买入”评级。

　　危害提示：募投项目产能成立不足预期；活性炭需求不足预期；原原料价钱大幅上涨；行业比赛加剧；新技能不足预期；预测数据正确性受第三方机构影响。公司陈诉：木质活性炭范围龙完美电竞头新能源生意（硅碳硬碳）蓄势待发